Fuerte alza en tasas en EU para poner freno a la inflación
Jueves 16 de Junio de 2022 11:34 am
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La Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados
Unidos, determinó ayer el mayor incremento en 28 años de su tasa de interés de
referencia. Con la medida busca contener la inflación en el país, que
actualmente es la mayor en cuatro décadas. Pero, de acuerdo con analistas
económicos, el alza –que encarece el costo del financiamiento para empresas y
familias– llevará a descarrilar el crecimiento de la principal economía del
mundo o, incluso, la encamina a una recesión el próximo año. Aunque no es la intención del banco central estadunidense
este escenario económico, “no será posible salir de una elevada inflación, sin
que la Fed rompa algunos platos”, coincidieron analistas. La Fed, presidida por Jerome Powell, respondió ayer con “contundencia”,
al elevar su tasa de referencia, la que determina el costo del crédito al que
se financian empresas y personas, en 0.75 puntos porcentuales, incremento que
no se veía desde el 15 de noviembre de 1994, a un nivel rango objetivo para las
tasas de fondos federales de 1.5 a 1.75 por ciento. La tasa de referencia de la Fed, que acumuló tres aumentos
consecutivos, no es importante sólo para Estados Unidos, sino para el mundo,
debido a que la mayoría de los países, incluyendo a México, se han endeudado en
dólares y, al subir las tasas de interés, inmediatamente sube el costo del
financiamiento de las economías. La autoridad monetaria estadunidense revisó a la baja el PIB
de 2.8 a 1.7 por ciento para 2022; prevé una inflación de 5.2 por ciento en lugar
del 4.3 por ciento previo; mientras para la tasa de fondos federales sube la
estimación de 1.9 a 3.4 por ciento a finales de este año. REDUCIR LA DEMANDA Alfredo Coutiño, director de Moody’s Analytics, asegura que
la manera más rápida y sencilla para abatir la inflación galopante es acelerar
el apretamiento monetario para inducir que la demanda regrese al nivel
necesario para eliminar el exceso. Ello implica que la Fed debe ser contundente
hasta que la inflación ceda. “Esto implica elevar la restricción monetaria y mantenerla
por un tiempo prolongado, lo cual puede, a su vez, inducir una
desaceleración-recesión en la economía. Desafortunadamente la Fed cometió un
error de política monetaria al subestimar la virulencia y la raíz
inflacionaria, por lo que ahora tiene que enfrentar el costo de dicho error y
ello puede implicar una recesión inducida.” La Fed está consciente del tamaño de los estímulos que se
dieron para paliar la pandemia y que en cierta medida son causantes de la
inflación, precisó Coutiño. Para Janneth Quiroz, subdirectora de Análisis de Monex, el
sorpresivo aumento de 0.75 por ciento de la tasa de referencia manda un mensaje
de que la inflación podría seguir saliéndose de control y para tratar de frenar
aplicarán medidas más agresivas. “Con estos movimientos más agresivos me parece que quieren
corregir las acciones que debieron tomar antes y esto sin duda será un choque
más fuerte para la economía, ya que tratarán de reducir la demanda de los
estadunidenses en autos, hipotecas, etcétera (dos terceras partes está
determinada por el mercado interno) de una manera más rápida para que tenga un
impacto en la reducción de precios.” Añade que la probabilidad de una recesión inducida por la
Fed ya es alta, lo que terminará impactando en la economía de México por ser su
principal socio comercial. Joel Virgen, director de Out of the Box Economics, por su
parte, considera que la Fed sufre el mismo dilema que buena parte del mundo:
alcanzar territorio restrictivo, al tiempo que la inflación y sus expectativas
continúan deteriorándose, mientras los riesgos recesivos crecen. “No obstante, la Fed comenzó su esfuerzo desde territorio
excepcionalmente acomodaticio y con un ciclo económico pujante; lo anterior
creo que daría la oportunidad de que una recesión, de materializarse, pudiera
ser moderada.” REACCIONAN MERCADOS Aunque Jerome Powell no espera que las alzas de 0.75 por
ciento sean comunes, dejó abierta la puerta de incrementos de entre 0.50 y 0.75
puntos porcentuales para la siguiente reunión de julio. En el cierre del mercado interbancario, el peso mexicano se
apreció frente al dólar, luego de cuatro sesiones a la baja, 0.96 por ciento,
equivalente a 19.88 centavos, para cerrar en 20.4383 unidades por dólar spot. El Nasdaq avanzó 2.5 por ciento, a 11 mil 99.15 puntos; el
S&P 500 subió 1.46 por ciento, a 3 mil 789.99 unidades, y el Dow Jones ganó
uno por ciento, a 30 mil 668.53 puntos. Los precios del crudo WTI descendieron 2.55 por ciento, a
115.90 dólares por barril; mientras el Brent descendió 1.93 por ciento, a
118.83 dólares. La mezcla mexicana cayó a 110.92 dólares. El mercado denota preocupación
por la demanda ante la decisión de la política monetaria de la Reserva Federal.
