Fitch ratifica calificación de Pemex en ‘B+’ y destaca vulnerabilidad financiera
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Lunes 16 de Diciembre de 2024 10:45 pm
+ -El reporte señaló que Pemex requiere de un apoyo significativo del Gobierno para cubrir sus necesidades financieras en los próximos años
Fitch Ratings ratificó este lunes la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) en ‘B+’ para sus emisiones de largo plazo en moneda local y extranjera, con perspectiva estable.
La agencia calificadora detalló en su
más reciente decisión que la evaluación refleja la dependencia de la empresa
estatal del presupuesto público, su vulnerabilidad financiera, su alta deuda y
un historial ambiental, social y de gobernanza (ESG) que dificulta su atracción
de capital.
“Las calificaciones de Pemex están
cuatro niveles por debajo del soberano, lo que refleja la opinión de Fitch de
que Pemex sigue siendo financieramente vulnerable y su historial ESG perjudica
aún más su capacidad para recaudar capital”, explicó.
El reporte señaló que Pemex requiere
de un apoyo significativo del Gobierno para cubrir sus necesidades financieras
en los próximos años, en especial para la deuda de corto plazo estimada en 359
mil millones de dólares.
El reporte destaca que la petrolera
estatal mexicana recibirá 6 mil 700 millones de dólares en el presupuesto
federal de 2025, suficientes para cubrir la mayoría de sus vencimientos de
deuda, estimados en 8 mil 900 millones de dólares.
Sin embargo, calculó que enfrenta
vencimientos adicionales de corto plazo por 18 mil 200 millones de dólares,
(con corte al tercer trimestre de 2024) y necesita una inversión anual en
capital de 12 mil millones de dólares para mantener su operación.
Fitch proyectó que su gasto en
intereses alcance los 8 mil 300 millones de dólares en 2024, superando la mitad
de sus resultados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y
amortizaciones estimados.
Asimismo, advirtió que la petrolera
enfrentará un déficit acumulado de 75 mil millones de dólares entre 2025 y
2027, además de 20 mil millones en vencimientos durante ese mismo periodo, lo
que demanda un respaldo gubernamental continuo.
A pesar de incluir a Pemex en el
presupuesto anual por segunda ocasión consecutiva, la agencia observó que su
calificación sigue cuatro niveles por debajo de la del soberano mexicano debido
a su elevada deuda, márgenes operativos negativos previstos hasta 2027 y
problemas recurrentes en su gestión operativa.
También detalló que diversos
incendios en instalaciones clave durante 2023 y 2024, que causaron daños
ambientales y humanos, evidencian la falta de mantenimiento en activos
críticos.
Pemex reportó una deuda total de 97
mil millones de dólares al cierre del tercer trimestre de 2024, mientras que la
calificadora señaló que sus márgenes operativos seguirán siendo negativos hasta
2027 debido a altos costos financieros, precios más bajos del crudo y pérdidas
en el negocio de refinación.
En términos de competitividad, Fitch
aclaró que Pemex paga 9 dólares por barril en intereses, muy por encima de sus
pares regionales como Petrobras y Ecopetrol, que oscilan entre 2 y 3 dólares.
Además, la proporción deuda/reservas
probadas de Pemex es de 14 dólares por barril, significativamente más alta que
la de sus competidores.
Fitch advirtió que un debilitamiento
en el respaldo del Gobierno o una mayor dificultad para refinanciar su deuda
podría llevar a una baja en la calificación.
En contraste, una garantía
irrevocable que cubra al menos el 75 % de la deuda de Pemex, combinada con
mejoras estructurales y un plan de negocios sostenible, podría generar un
ajuste positivo en su evaluación.
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